Moteur de recherche en ligne, programme informatique personnel pour trouver des réponses aux préoccupations dans une collection d’informations, qui peut être un catalogue de collection ou une base de données mais qui est le plus souvent Internet. Un moteur de recherche en ligne sur Internet crée une liste de «pages» – documents pc sur le site Web – qui ont les conditions dans une requête. La plupart des listes de moteurs de recherche permettent à l’utilisateur de s’inscrire à la terminologie avec et, ou, et de ne pas améliorer les questions. Ils peuvent également rechercher spécifiquement des images, des clips vidéo ou des articles de presse ou des marques de sites Internet. Internet est en grande partie non organisé et les informations sur ses pages Web sont de très grande qualité, notamment des détails industriels, des répertoires nationaux, des sélections de points de référence pour les enquêtes et des collections de documents individuels. Les moteurs de recherche tentent de déterminer les pages fiables en les pondérant ou en les positionnant en fonction de la quantité d’autres pages Web qui s’y réfèrent, en déterminant les «autorités» que de nombreuses pages envoient et en déterminant les «hubs» qui se réfèrent à plusieurs pages. Ces stratégies peuvent fonctionner correctement, mais l’utilisateur doit encore exercer son talent pour choisir les mélanges appropriés de termes de recherche. La recherche de banque peut éventuellement renvoyer des centaines d’un nombre incroyable de pages («hits»), la plupart provenant d’institutions financières industrielles. La recherche d’une institution bancaire fluviale pourrait néanmoins revenir sur plus de dix millions de pages, dont beaucoup proviennent d’institutions bancaires avec rivière dans le titre. Seules de nouvelles améliorations, y compris l’institution bancaire fluviale et riveraine, réduisent le nombre de tronçons à des milliers et des milliers de pages, de loin les plus importantes qui concernent les fleuves ainsi que leurs institutions bancaires. Les moteurs de recherche utilisent des robots d’exploration, des applications qui explorent Internet en suivant des hyperliens hypertextes de page en page, en enregistrant chaque petite chose sur une page (connue sous le nom de mise en cache), ou des éléments d’une page, ainsi qu’une méthode exclusive d’étiquetage des articles afin de développer indices pondérés. Les sites Web intègrent fréquemment leurs balises particulières sur les pages Web, qui ne sont généralement vues que par les robots d’exploration, afin de pouvoir améliorer la correspondance entre les requêtes et leurs sites. Les abus avec ce marquage volontaire peuvent fausser les résultats des moteurs de recherche s’ils ne sont pas pris en compte lors de la conception d’un moteur de recherche Internet. De même, une personne doit savoir si certains mots clés et expressions de vente d’un moteur de recherche, en particulier lorsque des sites Web qui ont payé pour un emplacement préférentiel ne sont généralement pas indiqués individuellement. Même les moteurs de recherche de base les plus étendus, comme les moteurs de recherche, Google !, Baidu et Bing, sont incapables de prendre en charge la prolifération des pages du site Web, et chacun laisse simplement d’énormes portions exposées.
La semaine dernière, j’ai embarqué à bord d’un avion de chasse à Avignon, et le moins qu’on puisse dire, c’est que ce vol s’est révélée à tout le moins violent. Bien entendu, j’avais conscience que ce ne serait pas facile. Mais j’étais encore loin du compte. A ma décharge, j’ai bûché sur le sujet. Mais même si ça peut paraître étrange, ce sujet sur le web. J’ai beau avoir passé des heures à cliquer sur les pages proposées sur le sujet, je n’ai pas trouvé grand-chose. C’était comme si personne ne fait de baptême en avion de chasse. Pourtant, le pilote m’a assuré qu’il avait embarqué des centaines de personnes. Alors pourquoi ce vide sur internet ? Y a-t-il une loi dans l’univers qui dit qu’une personne qui fait un baptême en avion de chasse n’écrit pas dans un blog ? Il aura fallu que je vole moi-même pour comprendre. Je crois que les individus gardent le silence parce qu’il s’agit là d’un moment qui dépasse l’entendement. D’ailleurs, j’ai cessé d’en parler à mes collègues, depuis que je me suis rendu compte que je ne pouvais rendre la puissance de ce moment. Mais je vais quand même tenter de vous résumer ce qu’on ressent à ce moment-là. Rappelez-vous ce qu’on peut ressentir dans les montagnes russes. Maintenant, multipliez maintenant les sensations par dix et vous commencerez alors à comprendre ce qu’on ressent lors de ce vol. C’est véritablement le truc le plus monstrueuse de mon existence. Presque une heure de vol, dont dix minutes acrobatiques, lors desquelles je résistais pour ne pas perdre connaissance. Une expérience si violente que je suis vite devenu blanc comme un linge. Et à la fin, baptême en avion de chasse Avignon j’ai rendu mon Nespresso matinal dans un sac vomitoire. En dépit de ça, si je pouvais le refaire, je rempilerai sans la moindre hésitation. Parce qu’en fin de compte, c’était l’expérience la plus extraordinaire que j’aie eu l’occasion de faire jusque là ! Voici un lien vers la description de mon vol en avion de chasse à Reims. L’expérience est excessivement coûteuse, mais peu de gens peuvent dire : j’ai volé à bord d’un avion de chasse.Retrouvez plus d’informations sur l’organisateur de ce de ce vol en L-39.
Je n’ai jamais été dans une pièce aussi pleine de courage. Il y avait des Russes et des Italiens aux prises avec leurs mafias spécifiques; Les Britanniques qui traitent avec des cabinets d’avocats se concentrant sur le harcèlement des correspondants; Les Indiens qui ont quitté leur travail au lieu d’adhérer aux demandes de censure du gouvernement; Les Danois qui ont connu une marche en opposition aux coupes dans la radiodiffusion grand public; Les Ukrainiens présentant «Comment enquêter sur le meurtre de votre propre collègue». Chacun d’eux avait quelque chose en commun: ils étaient contre la ligue internationale des intimidateurs gouvernementaux. Vous savez quels sont les chefs de file qui utilisent un faux populisme, attisent le racisme ou la xénophobie et contrôlent une impulsion autoritaire. Boris Johnson au Royaume-Uni, Vladimir Poutine dans la fédération de Russie, Viktor Orbán en Hongrie, Narendra Modi en Inde, Matteo Salvini en France, une liste continue. Ils s’encouragent, gloussent collectivement lors des sommets mondiaux. De plus, ils ne supportent pas les journalistes. Certains arrêtent des journalistes ou les font assassiner; d’autres obtiennent simplement leurs copains oligarques pour monter dans les magasins de médias. Mais pour votre mec, et ce sont à peu près tous des hommes, ils ont mis la priorité sur le muselage, et cela nous dit quelque chose. Ils sont parfaitement conscients de la dangerosité réelle des faits. Mais l’inverse est vrai aussi: leur acabit s’épanouit dans une atmosphère où le fait est plus difficile à découvrir. Ce n’est pas un hasard si aux États-Unis, ce type de politique à l’échelle nationale continue de croître en même temps que l’écosystème du journalisme s’effondre. Vous comprenez les chiffres: au cours des 30 dernières années, le personnel des journaux a perdu sa carrière plus rapidement que les mineurs de charbon, et aujourd’hui les qualités numériques diminuent également. Nos flux rss restent surchargés de contenu, mais la quantité est-elle honnête et initiale? Lorsque vous obtenez toutes vos informations sur les réseaux sociaux, quel nombre d’articles que vous étudiez sont recyclés ou copiés? Informations nettement moins réelles, articles beaucoup plus viraux: c’est exactement ce que les spécialistes appellent le chaos de l’information. La Russie continue d’en tirer parti en utilisant sa propagande «firehose of mensonge», des individus compliqués avec des prétentions extravagantes jusqu’à ce qu’ils perdent le cœur de déterminer ce qui est réel. Les tweets du PDG de Trump, remplis de mensonges, de complots, de sifflets pour animaux de compagnie et d’affirmations pour les suprémacistes de couleur blanche, semblent à peu près les mêmes. Nous avons vu comment cela se passait à l’extérieur en 2016, et il est clair que nous le verrons à nouveau en 2020. Le label Zuckerberg a clairement montré que Fb continue d’être ouvert à l’entreprise de propagande (ainsi qu’à l’entreprise de saisie de données), et loin de la poussée est toujours maintenue dans les pratiques qu’il-dit-elle-déclaré qui amplifient. On ne sait que d’où doivent provenir tous les épisodes de fait. Mais nous nous rendons tous compte que le moyen le plus efficace de lutter contre la propagande est d’acheter avant elle, de montrer qui peut essayer de changer le grand public, et également d’obtenir des informations précises sur le marché en premier, comme autour des systèmes, comme Facebook ou twitter, dans lequel se trouve sont distribués pour commencer.
C’est fascinant, quand j’y pense. Il y a quelques années, quand on me présentait un challenge commercial, j’avais tendance à faire la tête. J’ai travaillé pour plusieurs entreprises qui n’y connaissaient absolument rien en terme de management. Dans ces boîtes old school, on voulait de nous que nous nous donnions à fond mais donnait très peu en compensation. Et se donner à 200 % durant des semaines pour remporter une prime misérable, très peu pour moi. L’entreprise pour laquelle je travaille désormais semble cependant avoir davantage de lucidité. Lorsqu’elle met en place un challenge commercial, la récompense est proportionnelle à l’effort. Et ça, ça change tout. Du coup, c’est avec enthousiasme que je découvre le prochain challenge commercial, et je me donne à 200 %. L’année dernière, j’ai ainsi gagné une tablette tactile, des séjoursde luxe, des places VIP pour des matchs de foot… Si j’étais déjà satisfait de ce quatorzième mois, il y a deux mois, j’ai cette fois décroché le gros lot : un voyage de 5 jours en Inde ! Pourtant, au départ, j’avoue que je n’étais pas très pressé à l’idée d’y aller. Quitte à choisir, j’aurais de loin préféré partir en voyage avec ma femme. Parce que c’était un voyage entre collègues, bien sûr. Je n’étais pas dingue du principe. Voyager avec des collègues, ce n’est pas vraiment du travail, mais c’est tout de même loin d’être des vacances. J’imagine que c’est la même chose en ce qui vous concerne : on ne se comporte pas de la même façon avec ses collègues et à la maison. Il faut jouer un rôle, le rôle du mec qui s’amuse parce qu’il est en vacances… tout en faisant attention à ses faits et gestes, étant donné que ses collaborateurs sont là pour regarder. Enfin, ça, c’est ce que je croyais avant d’y aller. Parce qu’une fois sur place, j’ai surtout pris conscience qu’un trip entre collègues, parfois, ça permet tout autant d’être naturel. Quoique d’un naturel très différent de celui qu’on a avec sa femme. J’ai perdu pas mal de neurones au cours de ce voyage, mais je dois dire que ça fait quand même du bien. Je craignais surtout que les activités proposées sur place aient le goût d’un plat industriel. Vous avez déjà certainement subi un tel moment : vous vous retrouvez dans une activité où le caractère authentique . J’ai déjà eu l’occasion de vivre ce genre de moment au cours de voyages, et ça ne m’a vraiment pas plu. Mais ma direction a, cette fois encore, su s’en sortir avec les honneurs : c’est une agence événementielle qui a tout organisé de bout en bout, et nous a préparé un séjour vraiment authentique. Si celui-ci s’est révélé assez riche, ça a été un vrai plaisir : il ne s’agissait pas d’un séjour touristique (le colon venant s’amuser chez les indigènes), mais d’un séjour authentique où nous avons non seulement découvert la culture locale mais également échangé avec les habitants et entre collègues. Je craignais surtout que les activités qu’on nous réserve sur place soient atterrantes. Vous savez, comme ces chasses au trésor où on a l’impression de revenir en centre aéré. Ma société a gagné sur les deux tableaux, sur ce coup-là : elle a fait des heureux parmi ses salariés avec ce bonus et a aussi contribué à resserrer les liens entre ces derniers. Et c’est là que je me dis que je suis enfin arrivé à destination. Il y a eu une période où je papillonnais d’une boîte à une autre. Alors qu’aujourd’hui, je me surprends à ne même plus si l’herbe est plus verte ailleurs. Et vous savez quoi ? Ca fait du bien, de se sentir en paix.
La métropole d’Aberdeen constitue un lieu de conseil complètement indépendant qui gère le quartier d’Aberdeen ainsi que la campagne environnante. La plupart de la métropole, y compris les centres historiques de Old Aberdeen et New Aberdeen, dépend du comté historique d’Aberdeenshire, mais la ville possède une zone compacte du sud au sud qui appartient au comté historique du Kincardineshire. Aberdeen sera la ville de comté traditionnelle (siège) de l’Aberdeenshire. Aberdeen a commencé comme deux bourgs individuels: Aberdeen obsolète, l’arrangement de cathédrale et d’université dans le Don, et New Aberdeen, la communauté de commerce et de pêche à la ligne voisine sur le Dee. Le vieil Aberdeen, censément commencé en 580 par St. Machar, un disciple du missionnaire celtique St. Columba, est devenu le président de l’évêché d’Aberdeen et a été presque ruiné par la langue anglaise en 1336. L’actuelle cathédrale St. Machar, a commencé en 1424, est en fait un bâtiment en granit fortifié. Les nobles chartes de 1489 et 1498 lancèrent un «libre burgh» en utilisant l’église comme gestionnaire. Les vestiges de ce pouvoir ecclésiastique ont survécu jusqu’en 1891, dès que la cité épiscopale a été incorporée à New Aberdeen pour créer la région actuelle. La charte durable la plus ancienne (1179) confère un certain nombre de droits commerciaux aux bourgeois d’Aberdeen. Quelques-unes des plus anciennes avenues, des XIIIe et XIVe siècles, passent à proximité de la Castlegate, le marché historique du dernier Aberdeen et le centre commercial de la zone moderne. Le Castlegate dispose toujours d’une ancienne Marketplace (Zone) Traversée (1686). À proximité se trouvent deux propriétés historiques, la propriété de Provost Skene (vers 1545), maintenant une galerie historique passée à proximité, et la propriété de Provost Ross (1593). L’église paroissiale de Saint. Nicholas (Union Road) est divisé en deux éléments: l’église To the west (construite en 1755 par David Gibbs) est séparée de votre cathédrale est (intégrée en 1838 par Archibald Simpson) de l’authentique transept du XIIIe siècle et clocher du XIXe siècle . Deux ponts du Moyen-Âge ont survécu, le Brig o ‘Balgownie (1320), couvrant le port, ainsi que le lien vieilli de Dee (1527). Les autres structures importantes comprennent de nombreux complexes modernes de villes et de comtés, le couloir de musique de fond (1822; néoclassique) et la Marischal School (Broad Road), réputée être le plus grand développement de granit au monde, commencée en 1844 par Archibald Simpson. L’Université d’Aberdeen a été créée en 1860 à partir de l’union de deux écoles médiévales: la King’s School, établie comme un établissement catholique romain en 1495, ainsi que la Protestant Marischal School, commencée en 1593. D’autres établissements d’enseignement impliquent le Robert Gordon College (commencé comme Robert Hôpital Gordon, 1750), Aberdeen School et Scottish Gardening School, où se trouvent des instituts d’étude pour la pêche (Underwater Laboratory Aberdeen), la science des sols de jardin (Macaulay Property Use Analysis Institute) et l’alimentation des chiens (Rowett Investigation Institution). Le lycée obsolète d’Aberdeen était une base d’âge moyen. Aberdeen est un centre vital pour le transport routier, ferroviaire, maritime et aérien. Le port initial, l’estuaire Dee, est continuellement meilleur. C’était le premier port de pêche sportive d’Écosse depuis l’introduction du chalutage à vapeur jusqu’à la montée sur le marché du gaz de l’océan Nord. À l’heure actuelle, voyage entreprise Ecosse le port d’Aberdeen sera le principal port professionnel du nord-est de l’Écosse. Bien que la métropole n’ait été que le site Web de l’une des plus grandes entreprises exportatrices de granit de Grande-Bretagne, les principales industries d’Aberdeen sont actuellement le gaz et l’essence, les vacances et l’énergie durable. L’augmentation des huiles essentielles vers le nord de l’eau de votre retard du XXe siècle a profité à Aberdeen par rapport à toute autre ville d’Écosse, fournissant plus de 200 nouvelles organisations et un grand nombre de nouveaux résidents à l’étranger et finançant la construction de logements, d’immeubles de bureaux et d’universités. Quelque 800 acres (324 hectares) de territoire manufacturier ont en fait été désignés pour relier le secteur à la technologie pétrolière. Néanmoins, Aberdeen et le secteur pétrolier anglais de la mer du Nord ont été durement touchés par la chute abrupte des coûts mondiaux du pétrole à partir de 2014, où il y a eu des réductions considérables de l’emploi dans la région. Malgré le fait que les dépenses de production ont été réduites et que la production a augmenté dans le sillage de la chute de l’industrie, l’avenir à long terme de l’industrie s’est révélé précaire.
L’essor des services bancaires parallèles en Chine après la crise mondiale a contribué à stabiliser la croissance de la production. Cette colonne examine les prêts confiés, une caractéristique unique des services bancaires parallèles chinois. Les banques ont joué un rôle de premier plan dans l’augmentation rapide des prêts confiés pendant la période de resserrement monétaire consécutive à la crise; l’essentiel des prêts parallèles a été canalisé par des banques non étatiques vers des secteurs à risque. De telles distorsions financières entraveront à terme les progrès de la transition d’une croissance tirée par l’investissement vers une croissance équilibrée, à moins que des réglementations appropriées ne soient mises en place. Sources: PBC et CEIC Figure 2. Croissance de M2 et augmentation des services bancaires parallèles et des prêts confiés (en milliers de milliards de RMB) Remarques: Les prêts confiés sont l’un des principaux composants des services bancaires parallèles. Les services bancaires parallèles et les prêts confiés sont des prêts nouvellement créés. La part des prêts confiés est la part du montant des prêts confiés dans la somme des prêts confiés et des prêts bancaires, où les prêts bancaires sont également mesurés par les prêts bancaires nouvellement créés. Sources: PBC et CEIC Mais la question centrale est la suivante: quelles ont été les conséquences de la hausse des prêts alternatifs de la Chine sur le système bancaire chinois et, finalement, sur l’économie réelle de la Chine? Quel rôle les banques ont-elles joué dans l’essor des prêts alternatifs? Les prêts alternatifs chinois se composent de trois composantes principales: Prêts fiduciaires, Prêts confiés. Il s’agit de prêts confiés qui constituent une caractéristique unique des services bancaires parallèles en Chine et constituent donc un point central de notre analyse ici. Les prêts confiés sont des activités de prêt entre des entreprises non financières avec des banques commerciales ou des sociétés financières non bancaires agissant en tant que fiduciaires (intermédiaires). Le règlement PBC de 2000 a rendu obligatoire pour une institution financière de faciliter une opération de prêt entre deux entreprises non financières. L’objectif était d’encourager les institutions financières à utiliser leur spécialité dans la technologie de surveillance et de filtrage pour aider à réduire les prêts non performants ou risqués; les institutions financières ne percevraient que des honoraires pour leurs services de facilitation. Le volume des prêts confiés nouvellement créés a atteint son apogée en 2013, représentant près de 49% du total des services bancaires parallèles. Les prêts confiés sont depuis devenus la deuxième source de financement après les prêts bancaires. Sur le papier, cet arrangement était hors bilan des banques et semblait créer un marché financier non fourni par les banques. Ainsi, la littérature existante s’est concentrée sur l’analyse de certaines caractéristiques détaillées de ce canal de financement alternatif. Qian et Li (2013) fournissent une analyse des prêts confiés en tant que financement alternatif aux prêts bancaires lorsque les entreprises emprunteuses et prêteuses avaient une relation d’affiliation (c’est-à-dire que les deux entreprises appartenaient au même conglomérat). Allen et al. (2015) explorent quels types d’entreprises de prêt étaient enclins à accorder des prêts confiés ainsi que leurs motivations à consentir des prêts affiliés et non affiliés. He et al. (2015) étudient la réaction des cours des actions des sociétés d’emprunt et de prêt à l’annonce des transactions de prêt. Cependant, aucune de ces études ne discute des conséquences de la hausse des prêts confiés sur le système bancaire ou sur l’économie réelle. Cette question importante a été discutée de manière informelle dans les médias (par exemple Yap 2015). Dans un article récent (Chen et al. 2016), nous proposons une analyse formelle approfondie. Nous soutenons que les banques ont joué un rôle de premier plan dans l’augmentation rapide des prêts confiés pendant la période de resserrement monétaire. Nous construisons cet argument en construisant d’abord un ensemble de micro-données complet basé sur les transactions de 2007 à 2013, puis en effectuant une analyse empirique robuste. Notre estimation indique qu’une baisse d’un point de pourcentage de la croissance de la masse monétaire M2 a augmenté de 4,2% le montant des prêts confiés par l’intermédiaire des banques. En revanche, rien n’indique que les prêts confiés par l’intermédiaire de fiduciaires non bancaires aient réagi au resserrement monétaire. Parmi les banques commerciales, nous constatons que les banques non étatiques ont joué un rôle beaucoup plus important que les banques publiques. En particulier, une baisse d’un point de pourcentage de la croissance M2 a augmenté le montant des prêts confiés par le biais des banques non étatiques de plus de 5%, tandis que l’augmentation par le biais des banques publiques n’était que de 2,7%. Les deux politiques réglementaires bien intentionnées de la Chine et l’asymétrie institutionnelle Parmi une multitude de réglementations bancaires, nous en identifions deux spécifiques qui ont incité les banques non étatiques à jouer un rôle actif dans les prêts confiés. La première est la loi sur les prêts garantis promulguée pendant la période de resserrement monétaire par la Commission bancaire chinoise de réglementation (CBRC), qui a empêché les banques d’accorder des prêts à l’industrie à risque. L’industrie à risque est identifiée par le ministère chinois de l’Industrie et des Technologies de l’information comme étant constituée de l’immobilier et de 18 industries de surcapacité telles que les secteurs de l’acier, des infrastructures et du pétrole. Au moment où la politique monétaire a commencé à se resserrer en 2010, la CBRC a pris des mesures concrètes pour freiner l’expansion des prêts bancaires à l’industrie à risque. Le deuxième règlement, promulgué par la PBC en 1994, était un plafond de 75% imposé sur le ratio des prêts bancaires aux dépôts bancaires (le ratio prêts / dépôts ou le ratio LDR). Ce règlement n’a été appliqué que pendant la période de resserrement monétaire. Alors que la croissance M2 commençait à ralentir fin 2009, les banques sont devenues plus vulnérables aux risques de retrait des dépôts dus au resserrement monétaire. Pour respecter la réglementation sur le ratio prêts / dépôts, les grandes banques d’État, avec des succursales dans presque tous les coins de la Chine, avaient l’avantage d’attirer les dépôts des entreprises non financières d’État pour combler les pénuries de dépôts à peu de frais. En revanche, les banques non étatiques entretenaient des relations largement avec les petites entreprises et dont la clientèle des dépôts n’était pas aussi large et stable. Par conséquent, à l’approche de la période de surveillance des dépôts, les banques non étatiques ont dû faire face à des coûts de financement plus élevés pour des dépôts supplémentaires, un phénomène que la CBRC a appelé «ruée de dernière minute» (chongshidian en chinois). Arbitrage réglementaire et comportement de prise de risque des banques Pour surmonter les inconvénients liés à ces coûts réglementaires, les banques non étatiques étaient incitées à exploiter l’arbitrage réglementaire en effectuant des investissements risqués qui n’apparaissaient pas dans les livres de prêts. Le plan stratégique du gouvernement central depuis 1997 a été de promouvoir la croissance des industries lourdes. Associé à la garantie implicite du gouvernement des industries lourdes, ce plan stratégique a entraîné le boom des investissements en Chine d’une part et une croissance non durable d’autre part (Chang et al. 2015). Les banques non étatiques, désireuses de faire des bénéfices pour compenser les coûts réglementaires, comprenaient une telle garantie implicite et étaient donc prêtes à consentir des crédits à l’industrie risquée, dont la plupart appartiennent aux industries lourdes. L’activité de prêt confié non réglementée a fourni un moyen idéal pour ces banques de contourner les deux réglementations, car les banques peuvent acheter les droits bénéficiaires des prêts confiés («droits confiés» en abrégé). Aux États-Unis, comme pour les titres adossés à des créances hypothécaires, des droits confiés ont été émis sur ces prêts à des sociétés emprunteuses, ce qui a donné aux banques le droit de devenir les prêteurs ultimes de prêts risqués. À leur tour, les banques non étatiques ont placé les droits confiés dans la catégorie des investissements en comptes clients (ARI). Bien que l’ARI soit à l’actif du bilan des banques, il n’est pas comptabilisé dans les prêts (Yap 2015) et n’est donc pas soumis aux deux réglementations. En participant activement à l’acheminement de prêts confiés à risque, les banques non étatiques ont donc tué deux oiseaux avec une pierre. Autrement dit, ils contournent la loi sur les prêts sûrs et le plafond du ratio prêts / dépôts de 75% avec une augmentation des droits confiés risqués. Étant donné que les droits confiés n’étaient pas comptabilisés dans les prêts bancaires, les banques non étatiques ont efficacement exploité l’arbitrage réglementaire en compensant le risque de réglementation des prêts bancaires par le risque de défaut des prêts alternatifs, une caractéristique institutionnelle chinoise unique (figure 3). Figure 3. Une illustration des institutions chinoises pour les prêts confiés: comment les banques non étatiques ont canalisé les prêts confiés et les risques associés Notes: «Droits confiés» fait référence à l’investissement dans l’achat de droits de bénéficiaire de prêts confiés, qui n’apparaissent pas dans la catégorie des prêts au bilan des banques. La «réglementation des prêts sûrs» fait référence à une série de lois de 2010-2013 qui interdisaient strictement aux banques commerciales d’étendre les prêts bancaires à l’industrie à risque. La ligne pointillée indique que le règlement actuel sur les exigences de fonds propres est loin d’être contraignant. Notre travail empirique soutient l’analyse précédente. Selon nos microdonnées, plus de 60% du volume total des prêts confiés ont été acheminés vers l’industrie à risque entre 2007 et 2013; sur ce volume, 77% ont été facilités par les banques. En particulier, le montant des prêts confiés à risque canalisés par les banques non étatiques a augmenté de 7,6% en réponse à une baisse d’un point de pourcentage de la croissance M2. Plus importante est la forte corrélation entre les prêts confiés à risque facilités par les banques non étatiques et les investissements en comptes clients hors effets de banque centrale (ARIX) au cours de la période 2010-2013, qui est supérieur à 0,5. En revanche, la corrélation pour les banques publiques est statistiquement non significative. Conformément à ces corrélations, ARIX a augmenté à une vitesse alarmante pour les banques non étatiques au cours de la période de resserrement monétaire simultané et de hausse des prêts confiés, tandis que ARIX est resté essentiellement stable pour les banques publiques (figure 4). Figure 4. ARIX (en billions de RMB) dans les banques au fil des ans Remarques: Les banques d’État désignent les quatre grandes banques commerciales ainsi que la Bank of Communications. Les banques non étatiques comprennent 12 banques nationales par actions et d’autres banques commerciales locales. ARIX »est un investissement dans les comptes clients, à l’exclusion de l’investissement dans les effets de banque centrale et les obligations du gouvernement central. La Shanghai Pudong Development Bank, la China Merchants Bank et l’Industrial Bank Co. sont des exemples de grandes banques non étatiques. Sources: WIND et les microdonnées construites par Chen, Ren et Zha (2016). Aller de l’avant À la suite du resserrement monétaire en 2010-2013, l’essentiel des prêts parallèles a été canalisé par les banques non étatiques vers les secteurs à risque; ce risque hors bilan a été porté au bilan des banques par arbitrage réglementaire. Les germes du comportement de prise de risques des banques ont été semés dans le traitement préférentiel de longue date du gouvernement en faveur des industries lourdes comme moyen de stimuler l’investissement et de promouvoir ainsi la croissance économique dans son ensemble. Ces distorsions financières, ainsi que l’augmentation des dettes des entreprises et des collectivités locales en Chine, entraveront à terme les progrès de la transformation de l’économie d’une croissance tirée par l’investissement vers une croissance équilibrée. Le problème a déjà alarmé les décideurs chinois. Depuis 2014, le gouvernement chinois a pris des mesures concrètes pour promulguer et mettre en œuvre une multitude de nouvelles réglementations afin de combler les lacunes réglementaires bancaires analysées dans cet article. Plusieurs nouvelles réglementations interdisent spécifiquement aux banques de prendre des risques en matière de prêts confiés, au bilan ou hors bilan, pour interdire aux banques de payer des prix plus élevés que ceux autorisés pour combler les déficits de dépôts, et enfin pour supprimer le ratio prêts / dépôts qui s’étale sur plusieurs décennies. réglementation tous ensemble. Dans le contexte de ces réglementations nouvelles et rigoureuses, la compréhension des causes de la hausse du système bancaire parallèle et des conséquences sur le système bancaire et l’économie réelle aidera sans aucun doute à concevoir un cadre politique macroprudentiel solide dans la deuxième économie du monde. Note des auteurs: Les opinions exprimées ici sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement les vues de la Federal Reserve Bank d’Atlanta ou du Federal Reserve System. Références Allen, F, Y Qian, G Tu et F Yu (2015), Entrusted Loans, A Close Look at China’s Shadow Banking System », Manuscrit, Université de Pennsylvanie. Chang, C, K Chen, D F Waggoner et T Zha (2015), Trends and Cycles in China’s Macroeconomy », NBER Macroeconomics Annual, 30. Chen, K, J Ren et T Zha (2016), What We Learn From China’s Rising Shadow Banking: Exploring the Nexus of Monetary Tightening and Banks ‘Role in Trusted Lending », document de travail NBER 21890. Lui, Q, L Lu et S Ongena (2015), Who Gains from Credit Grant Between Firms? Evidence from Inter-corporate Loan Announcements Made in China », document de discussion de la Banque de Finlande 1. Qian, X et X Li (2013), Mécanisme d’exploitation et protection des risques financiers des prêts confiés: issus des données publiques des sociétés cotées en Chine de 2004 à 2013 », Développement des entreprises (en chinois), 10, 125-134. Yap, Chuin-Wei (2015), Chinese Banks Look to Shadow Banking for Growth », The Wall Street Journal, séminaire Saint Cyprien 30 octobre. Ne manquez pas 18-19 juin 2020 / Kuala Lumpur, Malaisie / Centre de recherche et de formation des banques centrales de l’Asie du Sud-Est (
Un cinquième candidat au concours de Miss Teen USA s’est manifesté mercredi soir pour dire que, comme quatre autres personnes qui ont parlé à BuzzFeed News, elle s’est souvenue que Donald Trump était entré dans le vestiaire du groupe pendant que les adolescents changeaient de vêtements pendant le concours de 1997. C’était certainement le moment le plus inapproprié pour nous rencontrer pour la première fois », a déclaré Victoria Hughes, l’ancienne Miss New Mexico Teen USA, dans un courriel. La plus jeune fille avait 15 ans et j’étais l’aînée à 19 ans. » Trump a possédé le concours Miss Teen USA avec Miss USA et Miss Univers de 1996 à l’année dernière. Dans un enregistrement de The Howard Stern Show qui a été publié samedi par CNN, Trump s’est vanté publiquement d’aller dans les coulisses pour voir les concurrents pendant que tout le monde s’habille. » Aucun homme n’est nulle part, et je suis autorisé à y entrer, car je suis le propriétaire du concours et donc je l’inspecte », a déclaré Trump en 2005.« Tout le monde va bien? Vous savez, ils sont là, sans vêtements. « Est-ce que tout le monde va bien? » Et vous voyez ces femmes à l’air incroyable, alors je m’en tire avec des choses comme ça. » Mais il semblait parler de candidats adultes. Jusqu’au rapport de BuzzFeed News mercredi matin, il n’avait jamais été allégué qu’il avait fait cela avec des candidats adolescents. Les commentaires de Hughes sont venus en réponse à un e-mail que BuzzFeed News lui a envoyé lundi pour obtenir des commentaires. En fait, nous ne l’avons jamais vu une seule fois au cours de la période de deux semaines jusqu’à ce qu’il entre dans le vestiaire avant le spectacle », a déclaré Hughes, se référant aux deux semaines de répétitions qui ont précédé le concours. Dans un e-mail ultérieur, elle a expliqué: j’étais la plus âgée déléguée à 19 ans et j’étais tout au fond du grand dressing. Je me souviens de chaperons disant que nous avions un visiteur et que nous devions nous couvrir », a-t-elle écrit. Les rideaux noirs s’ouvrirent et promenades M. Trump souriant. Il nous a souhaité bonne chance à tous, n’est pas resté très longtemps et est parti. En tant qu’adolescents, cela nous a sans aucun doute pris au dépourvu, car le moment de l’entrée aurait pu être meilleur et moins gênant pour nous tous. » Une autre femme, ancienne Miss Vermont Teen USA Mariah Billado, a déclaré à BuzzFeed News que lorsque Trump est entré, elle s’est souvenue d’avoir enfilé ma robe très rapidement parce que je me disais: « Oh mon dieu, il y a un homme ici ». « Selon Billado, Trump a dit quelque chose comme: Ne vous inquiétez pas, mesdames, j’ai déjà tout vu. » Victoria Hughes au concours 1997. Onze autres candidats ont déclaré à BuzzFeed News qu’ils ne se rappelaient pas avoir vu Trump dans le vestiaire. Certains ont dit qu’il ne lui aurait pas été possible d’entrer ou que cela lui aurait échappé s’il l’avait fait. Crystal Hughes, une ancienne Miss Maine Teen USA, a déclaré qu’elle croyait que ceux qui avaient dit l’avoir vu mentaient probablement parce qu’ils votaient pour Hillary Clinton. » La campagne de Trump et l’Organisation Trump n’ont pas répondu aux demandes de commentaires de BuzzFeed News sur les allégations originales ni sur les commentaires ultérieurs de Hughes. Mais mercredi, Brianna Keilar de CNN a interrogé la directrice de campagne de Trump, Kellyanne Conway, au sujet des allégations qui ont fait surface mardi de Tasha Dixon, une concurrente de Miss USA en Arizona en 2001, qui a également allégué que Trump était entré dans le vestiaire de son concours pendant que les femmes changeaient. Keilar a ensuite joué les commentaires que Trump a faits à Howard Stern en 2005. En ce qui concerne les remarques de Dixon, Conway a répondu, je ne peux pas commenter ce qu’elle dit parce que je ne suis pas elle et je n’étais pas dans le concours ou tout autre concours. » Elle a continué, ce qu’elle a décrit était assez graphique et détaillé, alors ne confondons pas les deux. » J’ai entendu ce qu’elle a dit et j’ai entendu ce qu’il a dit, « ajouta Conway », et le fait est que tout ce que vous voulez faire, semble-t-il, c’est parler de quelque chose qu’il a dit il y a 10, 15 ans et, pourtant, nous, jamais, jamais veulent parler, en particulier CNN lorsque nous vous avons offert ces femmes. « Elle faisait apparemment référence à quatre femmes que Trump a invitées au débat de la mairie de dimanche: trois femmes qui ont accusé l’ancien président Bill Clinton d’inconduite sexuelle, et une femme dont le violeur présumé était représentée en cour par Hillary Clinton. Mercredi également, des femmes qui n’étaient pas associées à des reconstitutions historiques ont avancé des allégations selon lesquelles le candidat républicain les aurait soumises à des contacts sexuels non désirés. Jessica Leeds a déclaré au New York Times que Trump l’a tripotée et s’est mise sous la jupe alors qu’il était assis à côté d’elle en vol dans les années 1980. Il était comme une pieuvre », a-t-elle déclaré au journal. Ses mains étaient partout. » Un deuxième a déclaré que Trump l’a embrassée sur la bouche pendant qu’ils attendaient un ascenseur dans la Trump Tower en 2005. Une troisième femme a déclaré au Palm Beach Post que Trump l’avait tripotée lors d’un événement à Mar-a-Lago en 2003. Et Natasha Stoynoff a publié un article dans People détaillant une rencontre alors qu’elle était en mission à Mar-a-Lago. Trump, écrit-elle, l’a amenée dans une pièce vide, l’a poussée contre le mur et a commencé à l’embrasser avec force. Trump, dans une interview téléphonique avec le New York Times en réponse à deux des allégations, a déclaré que rien de tout cela n’avait jamais eu lieu »et a crié à la journaliste, l’accusant de faire des allégations pour le blesser. Il a menacé de poursuivre l’organisation de presse, a rapporté le journal. Hughes, l’ancienne Miss New Mexico Teen USA, a déclaré qu’elle votait pour Hillary Clinton. En 2012, Hughes a lancé sa propre entreprise de concours. Des avocats représentant l’organisation Miss Univers l’ont menacée de poursuites judiciaires en 2014 concernant ce qu’ils considéraient comme une violation de marque. Elle dit qu’elle a donc été forcée d’utiliser le mot Universal plutôt que quelque chose comme Mme USA. » Comme de nombreux autres candidats de 1997, Hughes a également rappelé que la fille de Trump, Ivanka, était la co-animatrice du concours de cette année. Comme BuzzFeed News l’a rapporté mercredi, Ivanka aurait été informée de l’apparition de son père dans le vestiaire des filles par au moins un concurrent – Billado, qui a dit que la réponse d’Ivanka était, oui, il le fait. »